OPINIÓN | Dennis Falvy: "Urge un shock de confianza: no hay otra solución"
Se mide la inflación por el Índice de Precios al Consumidor de Lima, la que el BCRP utiliza para su tasa de interés de referencia. Pero existen otros indicadores como el Índice de Precios al Consumidor Nacional (IPCN), el Índice de Precios Mayoristas (IPM) y el Índice de Precios del PBI, llamado también Deflactor Implícito del PBI y que se utiliza para establecer la relación entre el PBI real y nominal.
Estas mediciones concuerdan con una economía en equilibrio. Y, normalmente se da con inflaciones bajas, acota el profesor Baca en un reciente artículo.
Pero refiere que con choques de oferta o demanda, como la cuarentena de Vizcarra, se producen significativas alteraciones de los precios relativos de los diferentes indicadores de precios.
El gráfico adjunto, muestra que la inflación al consumidor, medida por el IPCN, llegó a 3.9% en el III trimestre de este año (promedio trimestral, la inflación anual en septiembre llegó a 5.4%), la inflación de los precios del PBI (Deflactor del PBI) llegó en el mismo periodo a 11.5%. Esto empezó en el III trimestre de 2020, lo que se ha acentuado por la devaluación. El aumento significativo de la inflación del deflactor de precios del PBI explica en gran medida el incremento del PBI. Estamos viviendo una ilusión monetaria, se recauda más, pero la moneda vale menos.
El PBI nominal sube producto de esta distorsión de precios bajando ficticiamente el déficit y aumentando la recaudación. El MEF aumenta el gasto público con bonos y transferencias sube la demanda agregada, pero sin inversión privada. Si sube el salario mínimo empeora la cosa. Urge estabilizar el tipo de cambio, pero el economista Baca advierte que ello no debe hacerse aumentando encajes, suba del interés o venta de dólares, pues con política fiscal expansiva sería equivalente a reprimir la oferta y aumentar la demanda.
Se requiere un shock de confianza que atraiga inversión privada y hacer otro tipo de ajustes. Leer su post:
Linterna de Popa 316 http://prediceperu.com/2021/10/09/linterna-de-popa-316/
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