OPINIÓN | Dennis Falvy: "Kaufman sí conoce de inflación"

El BCRP subió su tasa al 3% por la inflación. En “seeking Alpha”, Doug Nolan dice que las nociones de “no hacer daño” y “no agitar los mercados” son ilusiones con todo lo que pasa, con la pandemia incluida, el uso próximo del “Quantitative Tightening” (QT) y hasta la invasión a Ucrania. Señala que se tiene a uno de los grandes pensadores crediticios y macro de nuestra época que proporciona un análisis astuto, a la edad de 94 años. Es decir, Henry Kaufman, economista de la Fed antes de convertirse en una leyenda de Wall Street en los años setenta como economista jefe y de investigación del mercado de bonos en Salomon Brothers. Kaufman, nacido en Alemania en 1927, conoce la inflación, afirma Nolan. En Bloomberg ha dicho hace poco: “No creo que la Reserva Federal y este liderazgo tengan la resistencia para actuar con decisión. No se pueden subir las tasas de interés poco a poco”. Ello conmocionará al sistema. No le gusta eso de “transitorio” y dice que a Powell le aconsejaría subir de inmediato 50 pb en las tasas a corto plazo y más por venir. Kaufman declaró: “Se requirió mucha fortaleza en 1979 para hacer lo que hizo la Fed de Volcker”. Y, luego, ha habido experiencias que enseñan que cuanto más grandes se inflan las burbujas, más agresivos son los recortes de tasas necesarios para mantener a raya la deflación de las burbujas. Bernanke recurrió a la creación masiva de “dinero” QE. El balance de la Fed se ha inflado US$5.000 millones de dólares en 121 semanas, y ahora se ha inflado 10 veces desde 2007. Hay poderosos sesgos inflacionarios que se filtran en los mercados de energía y materias primas. Y, las fuerzas inflacionarias han logrado avances decisivos en toda la economía mundial. Una crisis de confianza en los activos financieros, podría exacerbar el cambio que se está desarrollando hacia las materias primas y las cosas reales como reservas más seguras de riqueza / valor. El post es extenso y aleccionador:

https://seekingalpha.com/article/4479906-weekly-commentary-kaufman-knows-inflation

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